区块链技术在法律与监管层面可（kě）能存在很（hěn）多挑战，监（jiān）管态（tài）度不明确（què）、缺乏针对性使得技术层面的发（fā）展（zhǎn）和商业层面的运营存在较多担忧。随着（zhe）互联网技术的发展和金（jīn）融科技（jì）的（de）创新，监管理念（niàn）和法律（lǜ）规（guī）则可能（néng）会更具（jù）包容性。目（mù）前（qián），国外监管机构主要是较宽松的（de）监管态度，并随（suí）着创新实践（jiàn）的发展推（tuī）进了一（yī）些（xiē）监管框（kuàng）架的探讨。以ESMA、iosesCO为代表（biǎo）的国际机构全面探（tàn）讨了区块（kuài）链潜在优势和风险，FINRA提出应（yīng）适当考虑的补充（chōng）指导意见，从细节上指导市场机构，以保护投资者和市场的诚（chéng）信原（yuán）则相一致（zhì）。此外（wài），世界银行、IMF等（děng）国（guó）际（jì）组织（zhī）通过发起（qǐ）区块链实验（yàn）室、创（chuàng）新中心和项目（mù）论证等方式熟悉DLT，FSB、BIS等国（guó）际组织分别（bié）在（zài）各自（zì）的职（zhí）能目标下研究和审视区块链（liàn）的发展。

（一）欧洲（zhōu）证券（quàn）与市场管理局（ESMA）

早在2015年（nián）4月ESMA已经公（gōng）开呼（hū）吁（yù）使用虚拟货币或者DLT，提（tí）出（chū）DLT技术有（yǒu）可能（néng）应用于金融市场，并于2017年（nián）2月（yuè）发布研究报告，探讨在欧盟内部哪些监管框架（jià）可以应用区（qū）块链技术。ESMA提出，目前的（de）监管框架事实上对区块链或分布式账（zhàng）本技术的短期采用和发展并不构（gòu）成障碍（ài），尽管区（qū）块链技术（shù）以“去中（zhōng）心（xīn）化”为基本的核心概念，但是并不会（huì）对（duì）中（zhōng）央金融市场（chǎng）基础设施构成（chéng）威胁，区（qū）块链技术可能会（huì）消除（chú）一（yī）些传（chuán）统的流程（chéng），或者影响和（hé）改变一些中（zhōng）间机（jī）构的角色。同时提出（chū）“在（zài）一些监管框架内将会更广泛地采用区块链技（jì）术，其中包（bāo）括中（zhōng）央证券保管规定（CSDR）、欧洲市场基础设施管理规定（dìng）（EMIR）和结（jié）算终局性指令（lìng）（SFD）等。”[13] 2018年2月，ESMA将区块链技（jì）术作为重点关注的领域（yù），列入最（zuì）新监管工作会议议程。

（二）英国政府（UK Government）

2016年（nián）英国政（zhèng）府首席科学（xué）顾问（wèn）发表题为（wéi）《分布式账（zhàng）本技术（shù）：超越区块链》的报告，提出了一套正面的建议，其中（zhōng）涉及技术、治理、隐私（sī）、安全、破坏性潜力、应（yīng）用和全（quán）球展望。在监（jiān）管方面，报告（gào）指出，“政府需要考虑如（rú）何建立（lì）分布式（shì）分类账本（běn）技（jì）术监（jiān）管框架，监管应当与新技术的实现（xiàn）、应用和发展并行发展。”[14]

（三）美国（guó）监管机构（gòu）（US Regulators）

美国部分监管机（jī）构宣称区块链技术和其他分布式账（zhàng）本技术（shù）的潜（qián）在好处，包括（kuò）利用这些载体进行虚拟货币交换的（de）DLT，同时部分监管机构也（yě）提出应当（dāng）关（guān）注它们对金（jīn）融（róng）稳定（dìng）和市场完整性的（de）影（yǐng）响。美国金融稳定监管委员会（FSOC）和证监会、财政部等监管机构均指出（chū）区（qū）块链和（hé）其他（tā）的DLT将产生风险和不（bú）确定性，市场参（cān）与（yǔ）者和金融（róng）监管机构需要警惕这些（xiē）风险。

1.SEC

美国SEC一直在积（jī）极（jí）探索在公开证券市场将区块链（liàn）技术应用于金融服务交易。2015年11月，SEC委员Kara Stein提出（chū）区（qū）块链潜在追踪证券借贷、回购、保证（zhèng）金，通（tōng）过监督抵押（yā）品来筹（chóu）措和监测系统风险（xiǎn）。SEC认为潜在的好处在于区块链（liàn）可以应用于交易的代理机构——即（jí）跟踪持有公（gōng）开交易证券的个人（rén）和（hé）实体。2015年（nián）12月，美国SEC批准Overstock.com Inc.公司利用（yòng）区（qū）块链公开发行证券的申请，成为最早在（zài）证券发行中采用区块链技术的国家。该零售商（shāng）将在（zài）该（gāi）平台提供普通股票，成（chéng）为世界上第一个公（gōng）开的（de）区块链证券。

2.CFTC

美国CFTC是审查区（qū）块链和分布式账本技术（shù）如何（hé）在（zài）衍生品市场应用的监（jiān）管机构。2016年3月，CFTC委员（yuán）Giancarlo针对（duì）DLT的监（jiān）管发表演讲，提出DLT及其潜在应用，并警告（gào）避免过度对新（xīn）兴产业采用（yòng）多重监管框（kuàng）架。他（tā）强调采取（qǔ）“无损（sǔn）害”（do no harm）监管（guǎn）方法（fǎ）的重要性，以（yǐ）建（jiàn）立（lì）“鼓励DLT投资和创新相统一的原（yuán）则”。[15]

2016年4月CFTC技术咨询委员会（TAC）举行（háng）会（huì）议，其中包括区块链单元，讨论了DLT在衍生品市（shì）场的潜在应用，以及互换交易在区块链上的示范执行，该项技术的结构和操作（zuò）基本原理。TAC提（tí）出行业标准的缺失会导致区块链技（jì）术但只（zhī）能渐进式推行。TAC还讨论了（le）CFTC作为监管（guǎn）者（zhě）进入区块（kuài）链（liàn）额外（wài）节点（diǎn）的可能性（xìng）。

3.FinCEN

金融犯罪执法网络局（FinCEN）是（shì）对虚拟货币和区块链发（fā）布行政规则（zé）和解（jiě）释（shì）性指导的（de）监管机构。2013年3月，监管者发行指引（yǐn）解释了银行保（bǎo）密法案对于创（chuàng）造、获取、分配、交换、接受（shòu）或者转移虚拟货币（bì）的可适用性。该规（guī）则的立法（fǎ）目的（de）是防范加（jiā）密货币涉及洗钱和恐怖融资风险。2018年美国财政（zhèng）部将（jiāng）审查FinCEN提出的（de）加密货币监管文（wén）件，拟让（ràng）FinCEN识别、优先处理，并解决和虚（xū）拟货币相关的洗（xǐ）钱及恐怖融资（zī）风险。

（四）世界证（zhèng）券交易所联合会（WFE）

2016年（nián）世界交易所联合会（WFE）强（qiáng）烈推荐（jiàn）分布式账本技术的全球方案，以回应ESMA有关（guān）区块链（liàn）的讨论。根据相关研（yán）究报告，WFE鼓励监管机构（gòu）和广大（dà）行业（yè）开展进一步合作，提（tí）出（chū）监管者（zhě）应当（dāng）采取适当地监管，为分布式账本（běn）技（jì）术引（yǐn）进监管沙盒，将不可预期的政策影（yǐng）响（xiǎng）降到最低。作为（wéi）全球交（jiāo）易所、CCPs和CSDs的（de）行业协（xié）会（huì），WFE将致力于各成员在（zài）相（xiàng）关问题，特别是在制定相关（guān）指引、行为规范和行业最佳实践方面的共识，并积（jī）极促成成员监管（guǎn）机构和技术人员之间交（jiāo）流（liú）经（jīng）验。[16]

（五）国际证监（jiān）会组织（iosesCO）

2017年iosesCO研究指出，DLT的优点在于监管机构（gòu）可以作（zuò）为（wéi）一个DLT节点获（huò）取所（suǒ）有数据（jù），即监管机构可以获取更完整、实时追踪交（jiāo）易记录，监管机构将需要评估是（shì）否希望获得广泛的（de）实时数据（jù），或（huò）者是否具有充足（zú）的（de）常备资料。如果监管机构要成为一个DLT节点，则（zé）需要高度自动化的监察（chá）功能和（hé）技术（shù）专（zhuān）家。[17]iosesCO还提出，随（suí）着自（zì）动化交易工（gōng）具在证券市场的使用和（hé）监管，全球监管机（jī）构（gòu）正在致力（lì）于研究区块链所造成的影响，各证券部门应当去了解这些新的创新所带来的影响和风险。