美国股市走牛（niú）还是走熊？
就在过去的（de）2018年8月，美股创造了一项历史记录：美（měi）股（gǔ）史上最长的牛市。只是，很多人都没预料到，2018年第四季度特别（bié）是12月的剧烈（liè）波动抵消了两（liǎng）位（wèi）数的涨（zhǎng）幅。不过（guò），过完（wán）新年，再一次（cì）出现了戏剧性的反转。美股三大指数（shù）在（zài）2019年1月（yuè）的累计涨幅均超过（guò）6%，创下（xià）美股史上（shàng）最好的开（kāi）年首月（yuè）表（biǎo）现。天（tiān）风证券的（de）研（yán）究观点（diǎn）认为，美股下跌修（xiū）复接近尾（wěi）声，未来（lái）的（de）风险在（zài）于货币政策宽（kuān）松不达预期以及业绩下行超预期。
新兴市场面临汇率（lǜ）危（wēi）机？
2018年新兴市场几经大起大（dà）落，一（yī）度创下
金融（róng）危机以来最长资产抛售（shòu）周期，汇率（lǜ）危机更是（shì）卷（juàn）土（tǔ）重来。美国利率若越（yuè）走越高（gāo），将为新兴市场带来（lái）严重影响，再考虑到超过三分之二（èr）的新兴市场债务由美元主（zhǔ）导（dǎo），美联储收紧（jǐn）货（huò）币政（zhèng）策导致的美元走（zǒu）强也将为新兴市场货币带来压力。
富兰（lán）克林（lín）邓（dèng）普顿投资（zī）指出，目前新（xīn）兴市场估值虽短（duǎn）期内陷（xiàn）入危机，但长线投资时机有望形成，特别是中国内需导向（xiàng）行业存在长线投资机（jī）会。
光（guāng）大证券海外市场研（yán）究的观点（diǎn）认为，中国和其他（tā）新兴经济体同样受制于全球经（jīng）济增长放缓，同时外（wài）部压力上升（shēng）也导致了（le）内部风险的释放，但在发达国家经济增长继续整（zhěng）体放缓的背景（jǐng）下，新兴（xìng）经（jīng）济体整体的结构（gòu）性（xìng）和边际性改（gǎi）善将成为2019年全球经济增长的亮点。
英国脱欧走向（xiàng）何方？
距离今年3月29日的脱欧（ōu）大限越来越近，但英国（guó）脱欧进程却一波三折。截至1月（yuè）底，拒绝“硬（yìng）脱欧（ōu）”和寻求北（běi）爱尔兰边界替代（dài）方案的修正案（àn）获得通过，但市场（chǎng）关注的（de）延后脱欧时间的议案（àn）没有获得通过，英国仍（réng）面临无协议“硬（yìng）脱欧”的风险。
中信（xìn）证（zhèng）券的研究报告指出，当（dāng）前欧洲的焦点主要（yào）集中（zhōng）在英（yīng）国脱欧等事件（jiàn），欧洲或是除美国（guó）之外的今年海外市场又一风险点。华创证券的研（yán）究报告指出，英（yīng）国（guó）脱欧对英国经济的冲击（jī）明显大于欧（ōu）盟，英（yīng）国脱欧（ōu）进程的波折对（duì）欧（ōu）洲资产的冲击较为有限。
对（duì）于比（bǐ）特币和大多数
加密（mì）货币来（lái）说，2018年是（shì）比较糟糕的一年，大（dà）多数加（jiā）密（mì）货币的价格下（xià）跌（diē）超过50%。比特（tè）币热潮似乎已经不复（fù）存在，其价格能站上4000美元已实属不易，而12个月前其价格还在12000美元之上。
在一些投资者眼（yǎn）中，比特币和（hé）
区块链目前的确（què）存在（zài）一（yī）定的缺陷，但它们（men）会逐渐完善并持（chí）续存活下去。不（bú）过，美（měi）银（yín）美林指出，比（bǐ）特币正在重（chóng）蹈历史上那些大量资金涌入，但之后崩（bēng）盘的资产的覆辙。
美联储加（jiā）息步入尾声？
市场震荡加（jiā）上经济前景（jǐng）不明朗，美联储是否会继续其加息的计划（huá）引发各界关注。在1月底举（jǔ）行的美联（lián）储新（xīn）年首次货（huò）币政策会议（yì）上，美联储未（wèi）决定加（jiā）息，未改变（biàn）缩减资产负债（zhài）表速度。不过，会（huì）后公布的决议声明删除（chú）了（le）有关进一（yī）步循序渐（jiàn）进加（jiā）息的前（qián）瞻指（zhǐ）引，已经发出（chū）了暂停加息（xī）的最强信号。
“耐心”的美联储如何选择（zé）未来路径（jìng）？答案（àn）或许还（hái）是（shì）取决于数据表现。瑞银财富管理的分析师表示，如果美国经（jīng）济维（wéi）持当前势能（néng），可以（yǐ）支撑（chēng）美（měi）联储（chǔ）年内加息一（yī）次。中信（xìn）建投认为（wéi），美联储的加息周期实（shí）际上已经（jīng）走进了尾声，本轮加息（xī）周期（qī）最多还有一次。即便美联储调（diào）升了资（zī）产负债表的最终规模（mó），但缩表结束可能至少（shǎo）要到2020年。
海外独角兽（shòu）上演上市潮？
大批盈利能力并不强的互联网独角兽企业希（xī）望通过上市来储备更充裕（yù）的现金（jīn）流（liú），但以低于估值，甚至低发（fā）行（háng）价的方式上市，如今（jīn）已经成为互联（lián）网独（dú）角兽上市（shì）的常态（tài）。据悉，美国（guó）一批超（chāo）级独角兽（shòu）有望在2019年上市，包括Uber和Lyft、数据分析公司Palantir、共享住宿（xiǔ）平台Airbnb、企（qǐ）业沟通平（píng）台Slack等，其（qí）中Uber的（de）预期估（gū）值（zhí）将达1200亿美元。
2018年赴美上市（shì）的国内公司（sī）同样数量不少。据不（bú）完全统计，去（qù）年共有近40家中国企（qǐ）业在美国（guó）纽交所（suǒ）和纳斯达克市场（chǎng）上市。进入2019年，国内企业特别是独角兽企业选（xuǎn）择奔赴美国等海外市场（chǎng）上（shàng）市（shì）的热度，依然有望保持和延续（xù）。
油价还（hái）会跌吗？
回顾2018年，是国际（jì）油价经历了大起大（dà）落（luò）的一年，受美（měi）国恢复对伊朗制裁、欧佩克减产协议、美国页（yè）岩油产量创历史（shǐ）新高和贸易摩擦等影响，原油价格波动性显（xiǎn）著上升（shēng）。和油价一样动荡起伏的是（shì）大宗商品（pǐn）市场（chǎng）。跟踪
能源、金属和（hé）农产（chǎn）品等22类商（shāng）品期货合（hé）约（yuē）价格（gé）的彭博商品（pǐn）指数去年（nián）5月初（chū）见顶，2018年的（de）跌幅近（jìn）13%。
信达证券认为，2019年有（yǒu）三大（dà）事件（jiàn）是全球原油市（shì）场的决定性变量：一是欧佩克减（jiǎn）产执行（háng）情况及（jí）在4月（yuè）决定下半年是（shì）否延续（xù）减产；二是（shì）伊朗原油出口情况及5月美国决（jué）定是否延续豁（huō）免；三是美国原油生（shēng）产情况。
全球债务风险会否爆发？
国（guó）际金融协（xié）会（huì）最新发布的报告显示，截（jié）至2018年（nián）第三（sān）季度全球债（zhài）务规模已超过全（quán）球（qiú）经（jīng）济总量（liàng）的3倍，全（quán）球债务占全球国内（nèi）生产总值（zhí）的（de）比例接近历史最高水平（píng）。全球债（zhài）务规模近（jìn）十（shí）年来显著上升，尤其是（shì）非金（jīn）融企业部门和政府部（bù）门债（zhài）务增速较快（kuài）。其（qí）中，发达国家政府债务增速较快，而新兴经济体企业债务（wù）增速较（jiào）快。
面（miàn）对（duì）各（gè）国政府日益膨胀的公共（gòng）债务，控（kòng）制（zhì）债务风（fēng）险的难度越来越（yuè）大。富（fù）达（dá）国（guó）际表示（shì），为应对2008年全球金融危（wēi）机，各（gè）国央（yāng）行纷纷降低（dī）了债（zhài）务融资成本，而（ér）利率正常化的幅度和步伐在危机缓（huǎn）解之（zhī）后也（yě）相对有限。鉴于债务在全球经济中所（suǒ）占的庞大（dà）规模（mó），各国因此很难在几年内完全恢复（fù）到上一周期的利（lì）率水平。
欧洲央行开启加息新时代（dài）？
对于欧洲（zhōu）央行（háng），去年12月是一个历史性时刻，前所未有的量化宽松（sōng）政策计划正式结束。而今（jīn），经济（jì）增（zēng）长与基础通胀率均未能达到令（lìng）人（rén）满意的水平，欧洲央（yāng）行能完全退出（chū）量（liàng）化宽松开启加息新时代吗？
高盛预计，欧洲央行（háng）可能要推迟（chí）至今年末或明年初才（cái）会加息。新（xīn）时代证券认为，欧洲（zhōu）央行在2019年大概率加息（xī）。一方面长期维持零利率，可能（néng）会刺激大量劣质投资，企业债务也（yě）会增加，鉴于欧洲经（jīng）济增速在2%左右，投资回报率相对可观，温（wēn）和加（jiā）息尚（shàng）不至于过度（dù）抑制经济增长，但会（huì）抑制低（dī）效率投资（zī）。另一方面，从资本流动角度看，欧洲央（yāng）行也有必要加息。如果欧洲（zhōu）央行长期不加（jiā）息（xī），资本将会持（chí）续从（cóng）欧洲（zhōu）流向美国（guó），这也会对欧洲资本市场（chǎng）、实体经济产生负（fù）面影（yǐng）响。
极端天气冲（chōng）击资本（běn）市场？
进入21世纪以（yǐ）来（lái），全球变暖（nuǎn）造成的极端天（tiān）气越来越频发。1月底，美（měi）国多地出现低（dī）温、降雪和暴风雨（yǔ）等极端天气。美（měi）国耶鲁大学气候变化交流项目（mù）的（de）研究指出，约有（yǒu）72%的美国人认为全球（qiú）变暖（nuǎn）对于自身十分重要，这一（yī）比（bǐ）例是（shì）从2008年调查以来的最（zuì）高值（zhí）。
有人担心，极端天气（qì）导致天然气（qì）、食（shí）品（pǐn）等价格上涨会影响（xiǎng）通货（huò）膨胀，甚（shèn）至会影响（xiǎng）各国央行（háng）的货（huò）币（bì）政策决定。世（shì）界经（jīng）济
论（lùn）坛刚刚发布最新一期《全球风险（xiǎn）报告（gào）》，环（huán）境问题连续第三年在“世界风险榜单（dān）”中占主导（dǎo）地位（wèi）。继（jì）2018年全球出现（xiàn）前所未（wèi）有的热浪、风（fēng）暴和（hé）洪水（shuǐ）之后，“极端天气事件”是发生概（gài）率最高的全球性风险。
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