1、为什么去（qù）年央行开启法定数字（zì）货币研究的996工作模式（shì）？

穆长春（chūn）在演讲（jiǎng）中透露，从（cóng）2014年到现在（zài），央行数字货币DC/EP的（de）研究已经进行了五（wǔ）年，从去年开始（shǐ），数字货币研（yán）究所的相关人员就（jiù）已经是996了。零壹（yī）财经此前一直关注央行数字货币的研发进（jìn）程，发现一直不温不火，为什么（me）会（huì）从去年开始以996工（gōng）作（zuò）模式开启疯狂（kuáng）研发？

肖（xiāo）磊分析了去（qù）年同期的情（qíng）况发现，去年六月（yuè）份，美国首次开始对中国输（shū）美商品加（jiā）征关税，中美贸易摩（mó）擦（cā）升温，人民币汇率走低，国内市场民众对数（shù）字货币（bì）的需求增加，国家从舆论层（céng）面开始整（zhěng）顿，包（bāo）括央视财经制作（zuò）“聚焦代币市场乱象（xiàng）”专题（tí），网信办对诸（zhū）多区块链自媒体进行封号（hào），五部委接连发布（bù）风险提示等（děng）。而去年六月，中（zhōng）国央行数（shù）字货币研究所一个月内公布了4项专利申报。基于这些消息，肖磊认（rèn）为（wéi），从去年六月份开始，中国（guó）从两个层面加强管制，一个是舆论层面对数字货（huò）币的引导和控制，另一（yī）个是从央行层（céng）面建立民众对（duì）中国官（guān）方数（shù）字（zì）货币（bì）的信心，央行肯定接到了指示，要求（qiú）加快研发法定数字货币的步伐，所以才有了穆长春口（kǒu）中的996。

2、中国有发达的移动支付，为什么（me）还需要央行数字货币？

穆长春（chūn）直言（yán），对老百姓来（lái）讲，基本支（zhī）付功能在电子支付和（hé）央行数字货（huò）币之间的界限实际上是相对（duì）模糊（hú）的。但以后实际投放（fàng）的（de）央（yāng）行数（shù）字货币在一些功能实现上会和电（diàn）子（zǐ）支付有很大（dà）区别。从宏观（guān）经济角度（dù）来（lái）讲，电子支付工具的资金转移必须（xū）通过传统银行账户（hù）才能（néng）完成，采取的是“账（zhàng）户紧耦合”的（de）方式（shì）。而央行（háng）数字（zì）货币是“账户松（sōng）耦合”，即可脱（tuō）离传（chuán）统银（yín）行账户实现价值转（zhuǎn）移，使交易环节对账户依（yī）赖程度大为降（jiàng）低。央（yāng）行数字货币（bì）既可以像现（xiàn）金（jīn）一样易于流通，有（yǒu）利于（yú）人民币（bì）的流通和国际化，同时可以实现可控匿名。

中国人民大学国发院金融科技与互（hù）联网研究中心主任杨东从（cóng）货币发展必然性角（jiǎo）度（dù）来（lái）看（kàn），认为（wéi）货币必（bì）然向（xiàng）低（dī）成本、可靠、便捷的方（fāng）向（xiàng）发展，一般（bān）等价物必定越来越脱离实（shí）体，形态也越来越自由。密码代币（bì）是现在货币的（de）主流（liú）发（fā）展方向。虽（suī）然我（wǒ）国的移动支付在国际上处于相对领先地位（wèi），但这（zhè）种优势并不（bú）是绝对的。Libra的发布给我国敲（qiāo）响了警钟（zhōng），并（bìng）且可以造成重大冲击。“未来，数据资源的争夺必定（dìng）会愈演（yǎn）愈烈，我国的支付领域，尤其是小额零售的支付领域必将面对更多（duō）挑战，最好的方式就是推出法定数字货币加以应对（duì）。在这个层面上，央行推出法定数字货币也是有利（lì）于我国的支付行业成长的。”

肖磊也表示，央（yāng）行数字（zì）货币无论设计（jì）目标有多少个，最终就是一个消灭现金的目的。可问题是，不做（zuò）数字货（huò）币，现（xiàn）金（jīn）也会逐渐消失，这是一（yī）个历（lì）史（shǐ）大趋势。

3、央行数字货（huò）币（bì）是（shì）否付（fù）息（xī）？

中国人民（mín）银行副行长范一（yī）飞（fēi）早在2018年初就曾（céng）在公（gōng）开（kāi）场合（hé）表示，因为央行数字货币是对M0的替代，所以不应对其计（jì）付利息。这样既不会引（yǐn）发“金融（róng）脱（tuō）媒”，也不会由此引致通胀预期。相应地（dì），也不会对现有货币体系、金融体（tǐ）系和（hé）实体经济运行产生（shēng）大（dà）的（de）冲（chōng）击。

而龙（lóng）白（bái）滔则（zé）认为，合理的央行数字货（huò）币设（shè）计必须支付利息。为央（yāng）行（háng）数字货币支（zhī）付可（kě）调节利率可以维持价（jià）格（gé）稳定和维持央行（háng）数（shù）字货币与其（qí）他货币的平价。“可（kě）调节（jiē）利率可（kě）以增加央行数（shù）字货币的需求，而无需央行资产负债表的调整，无需破环（huán）平价关系，也无需价格水平调整。”

4、央行数字货币=央行现金数字化？

与穆长春同一天，银联（lián）董事长邵伏军也在8月（yuè）10日（rì）的（de）中国金融四（sì）十人（rén）论坛上（shàng）表达了对（duì）于法定数字货币的研究（jiū）。他认（rèn）为法定（dìng）数字货币不仅仅是货币（bì）数字化，还能通过与智能技术的结（jié）合，通（tōng）过（guò）智能（néng）合约设计，较好解决交易双方的（de）信任问题，以及信息流和资金流同步的问题，这个优势能够大幅度简化传统（tǒng）金（jīn）融（róng）机构间（jiān）比较复杂的交易流程。

5、央（yāng）行数字货币和Libra

总有人（rén）拿央行数字（zì）货币和Facebook的Libra进行比较，但智堡网创始人、货币学者朱尘认为这两者（zhě）大不相同（tóng）。Libra建立在法币信用上，受到（dào）央行和金融（róng）机构的（de）约（yuē）束；央行的数字货币是对法币进行技术升级（jí）——对原先的央（yāng）行货币（M0）进行了数字化升级，本质上并没有（yǒu）改变银行（háng）存款准备金和现钞的货币属性。央行数字（zì）货币的具体场景还是服务央（yāng）行所管（guǎn）理（lǐ）的支付侧，比如银行准备金之间的交易往来，还有（yǒu）就是现钞的数字化升（shēng）级，并不神秘。而对普通人来说，央行数字货（huò）币让交易和支付都处于央（yāng）行网络内，提升便利性的同时，也失去了纸（zhǐ）币的匿名性和隐私性。

而外汇局总会计师孙天琦（qí）表示，应将Libra视作外（wài）币，纳入我国外汇管理整体（tǐ）框架。除（chú）国家另有（yǒu）规（guī）定极少数（shù）情况外，境内必（bì）须（xū）以（yǐ）人民（mín）币计价（jià）结算，包括（kuò）数字环境下的（de）境（jìng）内（nèi）交（jiāo）易的计价结算，绝不能出现（xiàn）在数字环境下境内交易的Libra化或者美（měi）元化（huà）。

6、中国推（tuī）出央行数（shù）字货币的影响？

邵（shào）伏军认为推出（chū）央（yāng）行数字货币的积（jī）极（jí）影响体（tǐ）现在：1、提升对货币运行监控的（de）效率，丰富货（huò）币政策的手段。央行（háng）数字货币发行将使货币（bì）创（chuàng）造、计账（zhàng）、流动等数据实时采集成为（wéi）可能，为货币投放、货币（bì）政策的制定（dìng）与实（shí）施提供有益的参（cān）考，并且为经济调控提供有益（yì）的（de）手段。同时，央行（háng）数（shù）字货币也能够有效地在反洗（xǐ）钱、反恐融资方面提供一些帮助。2、有利于提（tí）升交（jiāo）易流程的（de）智能化的水平；3、切实提升（shēng）支付特别（bié）是跨（kuà）境支付（fù）的效率，建立开（kāi）放（fàng）的支付环境。

通证研（yán）究院（yuàn）在报告中（zhōng）认为，中国推出央行（háng）数字货币（bì）至少在捍卫数字（zì）主（zhǔ）权；提供（gòng）新的货币（bì）政策工（gōng）具，提升货币政策有（yǒu）效性和促进人民币国际化等三个方（fāng）面具有重要意义。

但中国外汇投资研究院院（yuàn）长谭雅玲认为，用数字货币来促进人民币的国际（jì）化，那是一种理想主（zhǔ）义，毕竟美（měi）元的霸权在（zài）短期（qī）、中期，甚至（zhì）长期（qī），都有很大的不（bú）确（què）定性（xìng），它（tā）是很难被消除或者替代的。“当前中（zhōng）国的（de）金融处在（zài）一（yī）个调结构的过（guò）程（chéng）当中，我（wǒ）们要把它转变为“金融为辅，经济实体（tǐ）为主”。我们货币规模也是超过实体经（jīng）济的，也需要去（qù）调整。如（rú）果数字（zì）货币的概念依（yī）然（rán）是金融层（céng）面为主，那么它对真正的脱虚（xū）向实是否有推进（jìn）作（zuò）用，我是存疑的。”

冰川思想（xiǎng）库研究院陈季冰也表示，在可（kě）预见的未（wèi）来，传（chuán）统法币依然是社会经济中的主（zhǔ）要流通媒介，数字货（huò）币（bì）暂时（shí）会（huì）是（shì）一种（zhǒng）尝（cháng）试和补充。

7、中国（guó）央行（háng）数字货币面临（lín）的难题

龙白（bái）滔认为，央行数字货币（bì）在实（shí）现（xiàn）人民（mín）币国际（jì）化的核心（xīn）目标（biāo）上，最大的挑战是美元国家（jiā）化和与Libra类（lèi）似的超主权货币（bì）。而应对这（zhè）种（zhǒng）挑战可以（yǐ）通过加快资本项目可兑换（huàn）来（lái）解决（jué），但（dàn）这不是“最根本和（hé）最彻（chè）底”的方案，更有效的方式是通（tōng）过央行数字货币与（yǔ）友（yǒu）好国家（jiā）分享（xiǎng）铸币权。

而在邵伏军看来，当（dāng）前中（zhōng）国推出央行数字货币的难（nán）题主要体现在：1、技术实现存在问（wèn）题。当前技（jì）术水平，确（què）实还（hái）难以实（shí）现对海量的货币实（shí）时数据（jù）采集、监控（kòng）和分析，也难以（yǐ）开展（zhǎn）高效精准（zhǔn）的可编程的操作；2、国际（jì）协调难度大。各国支付市场（chǎng）的监管，各国差异很（hěn）大，各国研究数字货（huò）币的出发点和（hé）目（mù）标也（yě）大不相同（tóng）。3、底层基础不（bú）足。既缺乏相应的底层运作规范，也缺乏对相应的监管机制。

8、是否基（jī）于区（qū）块（kuài）链发行（háng）？

穆长春在演讲（jiǎng）中透露，中国人民银行数（shù）字货币研究小组最开（kāi）始研究央行数字货币的时（shí）候，作过一个完全采用区块链（liàn）架（jià）构（gòu）的原型（xíng），但基（jī）于现有技术，无法达到零售级别的高（gāo）并发要求（qiú）。所以，最终央行层面保持技术中性，不（bú）预设技（jì）术路线，也不（bú）依赖（lài）某一（yī）种技术。

他（tā）表示，目前央行（háng）在技术路线（xiàn）选择上处于“赛马”、市场竞争优选的状态（tài）。几家指定（dìng）运营机构采（cǎi）取不同的技术（shù）路线做数字货币的研发（fā），谁（shuí）的路线好，谁最终会被老百姓接受、被市（shì）场接受，谁将最终跑赢比赛（sài）。

中国（guó）人民银行（háng）前行长（zhǎng）周小川日前（qián）也撰文表示（shì），央行最重要的工作之一是帮助建立竞争性（xìng）环境（jìng），使得最优的技（jì）术（shù）顺利凸显和发展，通（tōng）过竞争选（xuǎn）优来实现更好的（de）技术应用。竞争是（shì）一（yī）个（gè）动态的过程，因为技术进步（bù）速度很快，因此会出现（xiàn）一种技术在某一阶（jiē）段占有（yǒu）较大的市场份额，但还会（huì）有另一（yī）项新技（jì）术出（chū）来，形成一（yī）浪接着（zhe）一浪（làng）地往（wǎng）前推进的情形。

9、民（mín）众如何获取央行（háng）数字（zì）货币？

肖磊（lěi）认为（wéi），未来民众获取央行（háng）数字货币的方式大概分为（wéi）三类，第一类是到银行开通一个数字货（huò）币的钱（qián）包，直接拿着手上的现金，包括纸（zhǐ）币和硬币，换成数字货币（柜台办（bàn）理）；第（dì）二类（lèi）是直接拿现有（yǒu）账户上的钱，用网（wǎng）银在线购（gòu）买，类（lèi）似于把银行账户里的钱，转到支付宝（bǎo）或微（wēi）信支付（线上办（bàn）理（lǐ））；第三个是直接在场（chǎng）外交易，我转给（gěi）你（nǐ），你（nǐ）转给（gěi）我，或（huò）我有什么东西要卖，明确（què）只收数（shù）字货币。未来中国可（kě）能会出现三（sān）种形式的支付，网银、第（dì）三方支（zhī）付（支付宝、微信（xìn）支付等）、官方（fāng）数字货币，用户将钱（qián）放在何处取决于用（yòng）户。

作者（zhě）：照生 雨林