日前，央行（háng）召开2019年下半年（nián）工作电视会（huì）议。会议要（yào）求，要因势利导发展金融科技，加强跟踪调研，积极（jí）迎接新的挑（tiāo）战。加（jiā）快推进我国法定数字货币（DC/EP）研发步伐（fá），跟踪（zōng）研（yán）究国内外虚拟货币发（fā）展趋势。

中央银行数字货币（CBDC）近年来已成为（wéi）全球持续关（guān）注的焦点（diǎn），很多（duō）国家已明确提出了研发（fā）本国数字货（huò）币的设想（xiǎng）。有观点（diǎn）认为，央行（háng）发行数字货币，将（jiāng）成为（wéi）全（quán）球（qiú）金融体系自放（fàng）弃金本位以来（lái）最大的变革。

国际清（qīng）算银行（BIS）总经理近（jìn）日表示，全（quán）球中央银行可能不得不早于预（yù）期（qī）发行自己的（de）数字货币，BIS也支持（chí）世界各国央行（háng）努力（lì）创建数字版（bǎn）本的国家货币。据BIS于2019年1月发布的（de）《谨慎行事——央行数字（zì）货（huò）币调查（chá）》报告，参与调（diào）查的（de）央（yāng）行中有（yǒu）70%正在参（cān）与或将要参与发行央行数（shù）字货币的工作（zuò）或研究（jiū）。中国人民银行行长易纲在博鳌亚洲论（lùn）坛2018年年会分论坛上曾表（biǎo）示，“目（mù）前全球对数字（zì）货币的研究（jiū）中，中国是走在前列的。”

自2014年起（qǐ），中国央行就在时任行长周小（xiǎo）川的倡（chàng）导（dǎo）下，开始了对数字货币和央行数（shù）字货（huò）币的研（yán）发。目前（qián），央（yāng）行经过国务院正式（shì）批准，正在组织市（shì）场机构进行央行数字货币的研发。

中国人（rén）民银行研究（jiū）局兼货币金银局局（jú）长王信在2019年7月8日（rì）举办的（de）数（shù）字金（jīn）融开放研究计划启动仪（yí）式上说（shuō），“在脸书发行天秤币的时候，我们的数（shù）字金融（róng）研究平台也成立了（le）。我想（xiǎng）这可（kě）能不是一个巧合，至（zhì）少说（shuō）明了国内外对数字金（jīn）融、金（jīn）融（róng）科技等方面高度重视，而且从学术研究（jiū）、实际应用等方面都（dōu）提出（chū）了非（fēi）常迫切的课题。”

王（wáng）信当（dāng）日5500多（duō）字的（de）演讲成为舆论焦点，并登（dēng）上（shàng）新浪微博热搜榜，这与当下人们对（duì）数字货币，尤其是央行数字（zì）货币的关注热（rè）情形成呼（hū）应。

5年多以（yǐ）来，几个重要的阶段勾勒出中国深入推进央（yāng）行数（shù）字货币研（yán）究的脉（mò）络。

公开资料显示（shì），2014年年初，中国（guó）央（yāng）行（háng）成立了法定数字（zì）货币专门研究小组，以论证央行发行法定数字货币（bì）的可行性。

2016年1月20日，央行首次（cì）提（tí）出（chū）了对外公开发行数字货币的目标（biāo）；同年6月15日，中国互联网金融（róng）协会成立区块（kuài）链研究工作（zuò）组。

2017年1月（yuè）29日，央行正式（shì）成立（lì）数字货币（bì）研究所。在（zài）成功开发（fā）法定数字货币原（yuán）型后，该（gāi）所在南（nán）京、深（shēn）圳（zhèn）等多（duō）地布局，通（tōng）过与研发机构和（hé）产业结合，以实（shí）现（xiàn）金融科技研究成果开发（fā）的落地（dì）。央行数（shù）字货币的研发工（gōng）作（zuò）目前（qián）由央行（háng）货币金银局管（guǎn）理。

2019年（nián）2月21日，央行副（fù）行长（zhǎng）范（fàn）一飞（fēi）在（zài）央行（háng）2019年全国（guó）货币（bì）金银工作会（huì）议上指出，要（yào）加（jiā）大（dà）改革创新力度，深入推进（jìn）央（yāng）行数字货币研发（fā）。

5月（yuè）底（dǐ），在贵阳举办的2019中国国际大数据产（chǎn）业博览会上（shàng），央行（háng）数字货币研究所开发的PBCTFP贸（mào）易（yì）融资的区块链平台亮相，其服务于粤港澳大（dà）湾区贸（mào）易（yì）金融，并已落地。截至博（bó）览会举办时，在PBCTFP平（píng）台上已经搭建了（le）4个区块（kuài）链应用，有26家银行参与，实现（xiàn）了1.7万（wàn）笔业务，超过40亿元的业务额。

有分析指出（chū），PBCTFP是央行（háng）数字（zì）货币研究所在区块（kuài）链落（luò）地应（yīng）用上的尝试，它的成功运（yùn）转能够为行业的数字货币基于区块链（liàn）的使（shǐ）用提供经（jīng）验，这一点（diǎn）显示出了中（zhōng）国（guó）发（fā）展数字货币的（de）谨慎（shèn）。

值得注意的是，央行主管（guǎn）的（de）《中国金融》杂（zá）志曾（céng）于2016年推（tuī）出主题为“央行数字货币（bì）研（yán）究与探讨（tǎo）”的封面策划，17篇文章分别（bié）对数字（zì）货币（bì）的发展方（fāng）向、原型构想（xiǎng）、技术路径选（xuǎn）择、法律依（yī）据（jù）以及对货币政策的影响（xiǎng）等关键（jiàn）问题进行了分析和探讨。

其中（zhōng），署名为（wéi）中国人民银行金融市场司（sī）巡视员兼票（piào）据（jù）交易平台筹备（bèi）组组长（zhǎng）徐忠等三（sān）人的文章《央行数字货币（bì）理论探讨》指出（chū），“数字货币作为（wéi）法（fǎ）定（dìng）货（huò）币必须（xū）由央行来（lái）发行，其发（fā）行、流通（tōng）和交易都应当遵循传统货（huò）币（bì）与数字货币一（yī）体化的思路，实施（shī）同样原则（zé）的管理，尤其要服从于中央银行宏观调控的需（xū）要。在中央银行发行数字（zì）货（huò）币（bì）的实际操作中，不仅仅是运用区块链（liàn）技术，还（hái）可以借鉴吸（xī）收近（jìn）年来涌现出的（de）大数据分析体系、账户体系、云计算（suàn）以（yǐ）及安全认证等领（lǐng）域的创新技术。此外，是采取中央（yāng）银行（háng）完全中心化发（fā）行，还是采用‘中（zhōng）央银行—商（shāng）业银行’二元体系半中心化发行方式，也值得探讨。”

央行副行长范（fàn）一（yī）飞则在其文章中指出，从现有（yǒu）的一（yī）些（xiē）类数字货币看，其（qí）背（bèi）后都（dōu）运行着去中心（xīn）化机制，主要通过分布式（shì）记账方法（fǎ）建立信（xìn）任（rèn）体系。但这些类数字货币依然存在着与历史上私人（rén）货币一（yī）样的根本性缺陷（xiàn）：价值不（bú）稳，公信力不强，可接受范（fàn）围有限，容易产生较大负外部性（xìng）。因此（cǐ），由中央银行推（tuī）动发行（háng）法（fǎ）定数字货币势在必行（háng）。央行数字（zì）货币以国家信用（yòng）为保证，可以最大范围实现线（xiàn）上（shàng）与线下（xià）同步应（yīng）用，最大限度提升交易便利性和安全性。

而署名为（wéi）中国人民（mín）银行数字（zì）货币（bì）研（yán）究项目组的文章（zhāng）则指（zhǐ）出，中国发行法定数字货币具备明显的优（yōu）势。一是金融基础设施建设具有（yǒu）后发优势，历史包袱小，数字（zì）化程（chéng）度高；二是中国已经（jīng）成为全球电（diàn）子商务经济最活跃的经济体（tǐ），终端用户使用数（shù）字（zì）货（huò）币（bì）的潜在（zài）需（xū）求旺（wàng）盛，应用场（chǎng）景丰富。因此，中国法定数字货（huò）币发行流通体系（xì）的建立，对于金融基础设施（shī）建设、货币政策实（shí）施、金（jīn）融稳定性维（wéi）护、人（rén）民币国际化战略乃至推动经济（jì）提（tí）质增效升级，都有十分（fèn）重（chóng）要的意义（yì），这也是中国启动法定（dìng）数字货币研（yán）究最重要的动力（lì）源泉和基础支撑。

作（zuò）为新生（shēng）事物，数字（zì）货币的发展，同样面临风（fēng）险（xiǎn）和挑战。比如，在民众普遍关心（xīn）的数字（zì）货（huò）币安全性和隐私保护问题上，中国央行也表现出特别的重视和谨慎态度（dù）。

2018年3月，时任央行行长周小川（现（xiàn）任中国金融（róng）学会会长）指出，研究数字货币不是说让（ràng）货（huò）币去实现（xiàn）某种（zhǒng）技术方案的应用，而是（shì）说本质上是要追求零售支（zhī）付系统的方便性、快捷性和低成本，同（tóng）时也必须考虑安全性和保护（hù）隐私。

在2019年7月8日的（de）数字金融开放研究计划启动仪式上，王（wáng）信表示，央（yāng）行货币的数字化有助于优化央行货币支付功能，提高央行货币地位和货币政策有效性。央行数字（zì）货币可以成为一种（zhǒng）计（jì）息资产，满足（zú）持有者对安全资（zī）产的储备需求，也可成为银行存（cún）款利率的下限。此（cǐ）外，央行数字货币利（lì）率可成为新（xīn）的货币政策（cè）工具，央行（háng）可通过调整央（yāng）行数字货币利（lì）率影响银行贷款利率，有助于打破零利率下（xià）限。

从（cóng）比特币诞（dàn）生起直到现在，监管一直被视为（wéi）数字货币领（lǐng）域（yù）的（de）一大难（nán）题。王（wáng）信（xìn）指（zhǐ）出，金融脱媒（即金融非中介化）的风（fēng）险加大带来监管套利的风险。很多（duō）从事数字（zì）金融的机构并没有完（wán）全置于金融监管下，不同监管部（bù）门及（jí）不（bú）同国（guó）家的相关（guān）监管也不同，这些（xiē）都（dōu）会造成（chéng）监管套利，或（huò）者带（dài）来监（jiān）管空白，可能导致风（fēng）险（xiǎn）产生和扩散。

至于如何（hé）避免这（zhè）类（lèi）风险，范一飞曾在2018年（nián）发文指（zhǐ）出，“大国（guó）发行（háng）央行数字货币是一（yī）个（gè）复杂的系统工程。我（wǒ）国幅员辽阔、人口众多，各地区经济发展、资源（yuán）禀赋和（hé）人口受教育程度差异（yì）较大（dà），在设（shè）计和投放（发行）、流通央行数字货币过程中，要充分考（kǎo）虑系统（tǒng）、制（zhì）度设计所面临的多样（yàng）性和（hé）复（fù）杂性……可考（kǎo）虑采用（yòng）双（shuāng）层投放，来应对上述（shù）困难。”

据介绍，央行数字货币（bì）采用双层投放体系，是在（zài）遵循传统的“中央银行—商业银行”二元模式基础上的进一步深化。“无论是二元模式，还（hái）是双层投放（fàng）体系的提（tí）法，范一飞（fēi）副行长（zhǎng）的（de）思路是一脉相承的。那就（jiù）是央行数（shù）字（zì）货（huò）币的发行须选（xuǎn）择对现有货币体系、业务架构以及基础设施冲击最（zuì）小的方（fāng）式（shì）。”时任央行数字货（huò）币研究所所长（zhǎng）姚前在去年（nián）的一篇署（shǔ）名文章中写道（dào）。

另据（jù）香（xiāng）港《南华早报》报（bào）道（dào），周（zhōu）小川近（jìn）日表示，中国可（kě）能会用一种新的方（fāng）式发行央（yāng）行数字货币。这种方法可以让央行数字货币尽（jìn）可能地规避波动风险。

数字金融领域的国际协调和合作，同样值得（dé）关注。王信指出，“在这方（fāng）面，我（wǒ）们的业界和学界（jiè）已经发挥了非（fēi）常好的作（zuò）用，比如说和国（guó）际货币基（jī）金组（zǔ）织（IMF）高层次的对（duì）话等等。事实上（shàng），现在在BIS、IMF等国际金融政策（cè）平台上已经（jīng）有越来越多的讨论（lùn）。在（zài）这些平台上（shàng），我们特别需要尽快（kuài）地（dì）发出中国的声音。中国的声音（yīn）不一定完全代表政府（fǔ）的声音，也应该有很多重要的市场的声音（yīn）、民间的（de）声（shēng）音。这样才能在国际相关政策讨论、规则标准制定（dìng），乃至真正的产品和服务的竞（jìng）争（zhēng）方面，更好地维护中国的利益（yì），推动我（wǒ）们数字金融的发展。最终（zhōng）更好地支（zhī）持实体经济，更好地防范金（jīn）融风险。”