过（guò）去（qù）的（de）一（yī）个月，是
比特币历史上表现最差的一个月。
6月5日晚间（jiān），比特（tè）币（bì）再次闪崩。一（yī）枚比特币的价格一日暴跌超1.6万元（人民币，下（xià）同）至22.8万元，较4月的历史（shǐ）最高点41万元缩（suō）水近50%。即使（shǐ）特斯拉（lā）CEO埃隆·马斯克（kè）将社交媒体（tǐ）的个人（rén）头像再次换回比特币，也无法拯救困局。
国内（nèi）近（jìn）37亿元资金在几小（xiǎo）时内被收割得干干净净，最大一笔多头爆（bào）仓（cāng）高（gāo）达6404万元（yuán）。
但这只是财富破灭（miè）的冰山一角。
“眼睁睁看着3000万元的合约被强平，有一种瘫倒在（zài）地的感（gǎn）觉。”许宁对中国证券报记者表示。
幻想一夜暴富（fù）
经（jīng）历了三年沉寂蛰（zhé）伏后（hòu），以比特币为首的（de）虚拟货币今年初涨势如虹，大量投机者争先（xiān）恐后地（dì）加入，许宁正（zhèng）是其中之一。
受周（zhōu）围（wéi）朋友炒币（bì）的影响，许宁经熟人介绍进（jìn）了几个炒（chǎo）币的微信群（qún）。他幻想着由此走（zǒu）上一条快速（sù）致富（fù）之路，毕（bì）竟身边充斥着动辄涨幅十倍、百倍的造富神话（huà）。
“刚开始接触这个圈子时，还将（jiāng）信（xìn）将疑（yí），但（dàn）身处牛市就迷失了，开始跟着老师买一（yī）些便宜的小币种（zhǒng）。一开（kāi）始（shǐ）是狗狗币，之后又参（cān）与了柴犬币、秋田犬币（bì）……老师（shī）推荐（jiàn）的项目很多，目不暇接。这个项目名还没认全（quán），随即又加了下一个项目的群，有的微信群刚建一天就加满了。”在手握“财富密码”的老（lǎo）师带领下，许宁的投资热情被点燃。
4月16日是许（xǔ）宁炒币生（shēng）涯（yá）最辉煌的一天。这一天，狗（gǒu）狗币在特斯（sī）拉CEO埃隆·马斯（sī）克通过社交媒体疯狂“安（ān）利”之下，价格直（zhí）线拉升。
OKex数据显（xiǎn）示，最（zuì）高涨至0.45美元，日内涨幅一度超238%，从（cóng）年初到（dào）当天累（lèi）计暴涨1330%，其总市值一度跃（yuè）居至虚（xū）拟货币总市值榜第五位。
许宁做梦也没有想到，在年初买入的几百万个狗狗币，竟让他一跃成（chéng）为千万（wàn）富翁。
“当一天能（néng）赚到（dào）一辈子的工资时，会觉得靠这个一定能发家致富。”赚了（le）钱，许宁的心理也（yě）发生（shēng）了细微（wēi）的变化。
狂欢过后 危（wēi）机四（sì）伏
今年初，CoinMarketCap数据显（xiǎn）示，虚（xū）拟货币（bì）的总市值为7181亿美元，短短5个月后（hòu），这个数字变成了25345亿美元（yuán），暴涨253%。253%的整（zhěng）体（tǐ）涨幅（fú）或许看起来并（bìng）不耀眼，但单看（kàn）某个币的（de）涨幅，还是可（kě）以想象到大涨背后的（de）疯狂。
币（bì）圈一日，人间十年。今年以来，狗狗（gǒu）币等一系（xì）列（liè）高收益币（即（jí）比特币以外的虚拟（nǐ）货（huò）币（bì））在上（shàng）涨的声（shēng）浪（làng）中起舞。CoinMarketCap数据（jù）显示，2019年9月比特币在（zài）全（quán）球虚拟货币（bì）中（zhōng）的市值占（zhàn）比高达70%，山寨币的（de）市（shì）值（zhí）占比（bǐ）仅超20%。而（ér）今（jīn），伴随着数百种高收益币的全线反弹，比特（tè）币的（de）市（shì）值已（yǐ）降至不足50%。
但是（shì），无限（xiàn）量和筹码的过于集中，意味着这些高收（shōu）益币空有虚拟货（huò）币概念，实（shí）际不（bú）过是辗转（zhuǎn）于各个投机人之手的投机工具。
许宁赢得了一时的辉煌，而姚女士购入（rù）的高（gāo）收益币（bì），却让她（tā）坠入深度套牢的地（dì）狱。
“我充值了（le）10万元买猩猩（xīng）币，本以为可以一本万利，结果（guǒ）猩猩币登上交易平台之后迅速闪崩，大跌后资产缩水至（zhì）180元。”OKEx数据显示，从诞生到（dào）近乎（hū）归零，猩猩币（bì）的（de）交易（yì）生命（mìng）周（zhōu）期只（zhī）有（yǒu）20分钟。
近（jìn）日，狗狗币等高（gāo）收益币（bì）剧烈波动，跌回原形，甚至（zhì）大多徘（pái）徊在清（qīng）零的边缘。随着用户（hù）的套现离场，大批投机者被套牢，惨遭收（shōu）割（gē），只留下所谓的去中心化（huà）噱头和几亿个无（wú）价值代币。
“参考2016年-2017年上（shàng）一（yī）轮虚拟货币牛市，近日的‘币灾（zāi）’意味着本轮泡沫离终结不远了。”国（guó）泰君安证券研究所（suǒ）固定收益首席分析师（shī）覃（tán）汉提（tí）示，一轮牛（niú）市的（de）上半场往往都是比特币表现（xiàn）跑赢“高收（shōu）益币（bì）”，下半场则（zé）是行情（qíng）扩散到高收益（yì）币并大幅跑赢比（bǐ）特币。“泡（pào）沫真正的拐（guǎi）点，往往对应比特币价格震荡但不创新高、高收（shōu）益币美元价（jià）格（gé）仍在上涨，而这种背（bèi）离持（chí）续一个月左右后，泡沫将会彻底走向（xiàng）终结。”
杠杆操作 3000万血（xuè）本无归（guī）
靠狗狗币等
加密货币挣得（dé）盆满钵满之后，许宁（níng）又瞄准了比特币（bì）和
以太坊等币圈最为（wéi）认（rèn）可的主（zhǔ）流币种。只（zhī）不过，这一次（cì），他（tā）不再（zài）安于（yú）现货，转（zhuǎn）而选择了（le）合约（yuē）交易，“合约能（néng）用（yòng）低成本（běn）博取（qǔ）几十甚至上百倍（bèi）的利（lì）润，只要行情波动（dòng）就能挣钱（qián）。”
虚拟货币（bì）有现货交易和（hé）合（hé）约交易两种形（xíng）式。现货交（jiāo）易（yì）和股（gǔ）票类似，低价买入，高价卖出，赚取价差（chà）。但合约交易具备杠杆的性质，杠杆倍数一般从5倍到（dào）125倍不等。以20倍杠杆（gǎn）为例，在（zài）这（zhè）一杠杆下，只（zhī）需缴纳5％的保证金即可交易，但（dàn）只要出现5％的波动（dòng），便（biàn）面（miàn）临爆（bào）仓风险。以比特币（bì）一（yī）天最（zuì）多能涨跌百分之几（jǐ）十的波动来估算，风（fēng）险（xiǎn）被放大到（dào）极致。
10倍、20倍、50倍……在合约游戏中，暴富或破（pò）产，只在一（yī）念之间。许（xǔ）宁每天（tiān）交易几十万元面不改色，挂单时多打一个零都（dōu）不（bú）会手抖，而现实生活中（zhōng），他却仍住在月租（zū）2000多元的（de）小房间（jiān）里。
越玩越大（dà）以（yǐ）后（hòu），许宁对开单数字后面的零已经麻木，他一天的合约流水甚（shèn）至能达到（dào）数百万元（yuán）。
对（duì）于虚拟货币合约的风险，业内（nèi）人士指出，只要在期限内任意时间平仓（cāng）即可止盈（yíng）或者止损，但（dàn）由于（yú）虚拟货币市（shì）场交易时间（jiān）不限，价格波（bō）动（dòng）大，投（tóu）资（zī）者经常反应不及时，有时还（hái）会（huì）遭遇（yù）网络（luò）异常（cháng）等问题（tí），能及时操作成（chéng）功（gōng）者寥寥无几。
据记者了解，有些（xiē）交易平台、客户端APP会（huì）故意制造闪退、卡顿、仓位无法显示等异常现象，影响用户（hù）正常的下单、撤单、平仓等交易（yì）操（cāo）作（zuò），导致合（hé）约（yuē）爆（bào）仓，从（cóng）而最终（zhōng）达到非法侵（qīn）占客户财（cái）产的目的（de）。
许宁在回忆3000万元（yuán）合约（yuē）爆仓的当晚（wǎn）时说：“万点瀑布来得太快了（le），打（dǎ）开账（zhàng）户只（zhī）感（gǎn）觉心脏骤停。很（hěn）后悔管不住自己的（de）欲望，一（yī）听币价翻倍，就急忙做多。”许宁也告诫其（qí）他投（tóu）资（zī）者，“收益与风险并存，贪婪（lán）往（wǎng）往能让人忽略后者。投资要有自（zì）己的原则，不要（yào）碰虚拟货币，不要加杠杆，亏一次就血本无归。”
监管部门及有关专家多次强调，比特币与
金融产品有（yǒu）本质（zhì）区别，没有实（shí）际价值支撑，没（méi）有主权信用（yòng）和商业信用（yòng），比特币交（jiāo）易归根到底就是炒作。近日，中（zhōng）国人民银行（háng）副行（háng）长李波明确表示：“央行正研究对比特币、稳定币的监管规（guī）则。”
中原证券（quàn）分析师周建华提示，近（jìn）期比特币币值（zhí）极（jí）高的波动性反映（yìng）了这（zhè）一领域普（pǔ）遍存在的过（guò）度（dù）投机现象，而投机情绪（xù）的累积又（yòu）进一步催生了诸如“杠杆（gǎn）配资交易”、“代币发行（háng）融资”等非法投机、犯罪行为，增加了金融（róng）系统的风险。同时，比特币投机行为衍（yǎn）生出（chū）大（dà）量跟（gēn）风（fēng）“挖矿”的（de）行为，对电（diàn）力资（zī）源造成了巨量浪费，不符合我国“双碳战略（luè）”的要求。
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